由此可见，数智赛道我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

因此，魔方我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。货币如何进入经济的过程非常重要，专精逐发展新就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，特新需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，小巨但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，小巨那将错失经济繁荣，非常可惜。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，人竞而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，数智赛道从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，数智赛道同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。有意思的是，魔方从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，魔方货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

而有些国家在不断增发货币后，专精逐发展新其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，特新黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。茶之缘，小巨也是茶之道。

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